一、機械行業(yè)4 季度預計將平穩(wěn)運行
1、宏觀經(jīng)濟政策4 季度難有大的變化
圖1:2008-2012 年工業(yè)增加值單月增速 (%)
圖2:2008-2012 年城 鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計增速 (%)
整個3 季度宏觀經(jīng)濟政策高度宣傳多,實質(zhì)性的放松動作少,與機械工業(yè)整體運行密切相關的工業(yè)增加值增速和固定資產(chǎn)投資增速在6-8 月期間分別維持在9%左右和20.5%左右的低位水平,詳見圖1 和圖2。6-8 月公布的CPI 數(shù)據(jù)也穩(wěn)定在2%左右的低位,可以說通脹對經(jīng)濟政策放松的制約在逐漸消除。4 季度宏觀經(jīng)濟政策將主要受到全球經(jīng)濟形勢和國內(nèi)政府換屆的影響,考慮到諸多變數(shù),預計4 季度經(jīng)濟政策難有實質(zhì)性的轉向,與機械行業(yè)相關的主要宏觀經(jīng)濟指標工業(yè)增加值全年增速預計在10%左右,投資增速預計在20%左右。
2、機械行業(yè)4 季度預計將平穩(wěn)運行
圖3:機械行業(yè)累計產(chǎn)值、出口增速 (%)
中
圖4:機械行業(yè)單月產(chǎn) 值、出口增速 (%)
據(jù)機械工業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù),2012 年前8 月,全國機械工業(yè)累計銷售產(chǎn)值為11.42 萬億元,同比增長11.64%,6-8 月該數(shù)據(jù)基本穩(wěn)定在11.5%左右,從單月增速來看,上半年的持續(xù)下滑趨勢得到遏制;全國機械工業(yè)累計出口交貨值為1.18 萬億元,占同期銷售產(chǎn)值的10.3%,同比增長5.32%,呈緩慢回落態(tài)勢。2012 年前8 個月的數(shù)據(jù)顯示,機械行業(yè)產(chǎn)值增速處于低位徘徊狀況。
二、早周期的工程機械出現(xiàn)弱恢復
圖5:工程機械累計產(chǎn)值、出口增速 (%)
圖6:工程機械單月產(chǎn)值、出口增速 (%)
據(jù)機械工業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù),工程機械2012 年前8 個月的銷售產(chǎn)值為4045 億元,同比增長4.05%,6-8 月機械行業(yè)銷售產(chǎn)值同比增速出現(xiàn)了微弱的止跌回升趨勢;其中出口產(chǎn)值為234億元,占5.78%,同比增長31.31%,呈明顯的下滑趨勢,詳見圖5 和圖6。工程機械主要產(chǎn)品挖掘機前8 月累計產(chǎn)量為11.14 萬臺,同比增長-33.94%,裝載機產(chǎn)量11.65 萬臺,同比增長-31.79%;其中8 月單月挖掘機產(chǎn)量為6313 臺,同比增長-48.75%,裝載機產(chǎn)量為8191 臺,同比增長-44.38%。隨著鐵路、水利等一批重大基建項目的重啟,國內(nèi)基礎設施建設投資逐漸恢復,而房地產(chǎn)仍受到部分地區(qū)房價上漲壓力的影響,致使房地產(chǎn)政策、銷售和投資都出現(xiàn)了明顯的反復。我們判斷工程機械需求最困難時期已經(jīng)過去,4 季度將延續(xù)3 季度行業(yè)弱恢復的趨勢。我們預計工程機械2012 年全年增長15%左右,主要品種銷量增幅在10%左右。