收益法的具體評(píng)估技術(shù)思路

發(fā)布時(shí)間：2012-08-07 來(lái)源：中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校

【大中小】

　?。ㄒ唬┢髽I(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)前提下的收益法

　　1.年金法。

　?。?）年金法的基本公式

　　P＝A/r（10－1）

　　式中：

　　P——企業(yè)評(píng)估價(jià)值；

　　A——企業(yè)每年的年金收益；

　　r——資本化率。

　　【注意】和教材第二章48頁(yè)公式2－14原理一樣。

　?。?）年金法的公式變形

　　用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的年金法，是將已處于均衡狀態(tài)，其未來(lái)收益具有充分的穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性的企業(yè)收益進(jìn)行年金化處理，然后再把已年金化的企業(yè)預(yù)期收益進(jìn)行收益還原，估測(cè)企業(yè)的價(jià)值。

　　因此，公式（10－1）又可寫(xiě)成：

　　（10－2）

　　式中：-企業(yè)前n年預(yù)期收益折現(xiàn)值之和；

　　-年金現(xiàn)值系數(shù)

　　我們可以認(rèn)為公式（10－1）中的A＝

　　r－資本化率

　　2.分段法。

　　分段法是將持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)的收益預(yù)測(cè)分為前后兩段。

　　1.假設(shè)以前段最后一年的收益作為后段各年的年金收益，分段法的公式可寫(xiě)成：

　　（10－3）

　　2.假設(shè)從（n＋1）年起的后段，企業(yè)預(yù)期年收益將按一固定比率（g）增長(zhǎng)，則分段法的公式可寫(xiě)成：

　　（10－4）

　?。ǘ┢髽I(yè)有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)前提下的收益法

　　1.關(guān)于企業(yè)有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的適用

　　一般企業(yè)，都應(yīng)該在持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下進(jìn)行，特殊情況下，按照有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)進(jìn)行。

　　2.企業(yè)有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是從最有利于回收企業(yè)投資的角度爭(zhēng)取在不追加資本性投資的前提下，充分利用企業(yè)現(xiàn)有的資源，最大限度地獲取投資收益，直至企業(yè)無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)為止。

　　3.對(duì)于有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)前提下企業(yè)價(jià)值評(píng)估的收益法，其評(píng)估思路與分段法類(lèi)似。

　　（10－5）

　　式中：

　?。趎年企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)值；

　　其他符號(hào)含義同前。

關(guān)鍵詞：收益具體評(píng)估

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