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去庫存化或?qū)⒔Y(jié)束 工程機(jī)械行業(yè)有望轉(zhuǎn)暖
發(fā)布時間:2013-03-04  來源:成都商報 

  歲末年初,金融地產(chǎn)成為了資本市場的寵兒,然而是否還有人記得2010年的工程機(jī)械股?

  在業(yè)內(nèi)人士看來,2010年工程機(jī)械的瘋狂一方面得益于4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激政策,同時行業(yè)對于未來業(yè)績的提前透支也是一個重要原因。而在這之后,機(jī)械行業(yè)進(jìn)入了持續(xù)的低迷時期,但目前看來最壞的時候或許已經(jīng)過去,曾經(jīng)一度高企的庫存,如今也在逐步消退。

  事實(shí)上,經(jīng)過兩年的沉寂,券商對于2013年的工程機(jī)械股有著一種別樣的情愫。

  去庫存周期或?qū)⒔Y(jié)束

  以重卡行業(yè)為例,在經(jīng)歷了2010年至2011年年初的瘋狂過后,行業(yè)受累于持續(xù)供過于去的局面,整車企業(yè)的去庫存周期自2011年起已經(jīng)持續(xù)了兩年時間。如今,從各方的調(diào)查來看,情況似乎正在好轉(zhuǎn)。

  近日,平安證券就表示,始于2011年4月份的去庫存周期即將結(jié)束,重卡銷量降幅將逐季收窄,并預(yù)計(jì)在2013年的2季度同比轉(zhuǎn)正,而目前重卡行業(yè)庫存的規(guī)??赡茉?2萬輛左右,相當(dāng)于一個銷售淡季的銷量。

  現(xiàn)實(shí)究竟如何?據(jù)調(diào)查顯示,部分企業(yè)經(jīng)銷商的庫存已經(jīng)處于歷史低位,壓車現(xiàn)象正在逐步改善。

  事實(shí)上,部分經(jīng)銷商對于在今年二季度消化掉2012年的存貨也頗有信心。

  有券商研究員表示,從調(diào)研的結(jié)果來看,現(xiàn)在的庫存處于一個比較正常的水平,甚至2月份已經(jīng)出現(xiàn)了補(bǔ)庫存的情況。

  據(jù)申銀萬國調(diào)查顯示,經(jīng)銷商普遍對旺季銷量有信心,而且公路貨運(yùn)企業(yè)表示重卡的需求在增加,可能受益于礦山較快的復(fù)工。

  此外,深圳私募王先生介紹到,中長期貸款增幅擴(kuò)大之后或許是作為以貸款購買為主的工程機(jī)械工業(yè)轉(zhuǎn)好的前瞻性指標(biāo)。

  行業(yè)龍頭增速可期

  工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)的公司則用實(shí)際行動向外界表達(dá)出對2013年的堅(jiān)定信心。

  就在行業(yè)最困難的時期,三一重工(600031)和中聯(lián)重科(000157)接連推出了股權(quán)激勵。在外界看來,兩家公司設(shè)定的2013年10%左右的業(yè)績增速,已經(jīng)在釋放一種積極的信號。

  2012年12月6日,三一重工公布了一期股票期權(quán)和限制性股票激勵計(jì)劃,擬向激勵對象授予15490.92萬份股票期權(quán),行權(quán)價格為9.38元,2334.59萬股的限制性股票的授予價格為4.69元,并限定業(yè)績考核目標(biāo)為未來三年公司年度凈利潤增速不低于10%。

  近日,中聯(lián)重科也推出了總計(jì)2.3億份的股權(quán)激勵計(jì)劃,其中股票期權(quán)的行權(quán)價格為9.3元,限制性股票的授權(quán)價格為4.77元,行權(quán)條件為未來三年公司凈利潤增速不低于12%,且2014年和2015年業(yè)績較2012年同比增長不低于25.4%和40.5%。

  值得注意的是,三一重工在去年12月5日的收盤價為8.6元/股,中聯(lián)重科在2月24日的收盤價為9.19元/股,均低于兩家公司的股票期權(quán)行權(quán)價格。

  在民生證券看來,此次兩家公司股權(quán)激勵確定的業(yè)績增速并不高,但在市場對工程機(jī)械信心嚴(yán)重不足的背景下,該方案將大大緩解市場擔(dān)憂。

  10%究竟有著怎樣的意義?就在去年11月底,國泰君安曾以其對地產(chǎn)、基建、制造業(yè)投資增速的判斷,認(rèn)為工程機(jī)械行業(yè)2013年業(yè)績同比下降4.74%,而這一數(shù)據(jù)隨后修正為同比增長接近5%。

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