鐵道部有望上調(diào)鐵路固定資產(chǎn)投資目標(biāo)

發(fā)布時間：2012-09-10 來源：瑞銀證券

【大中小】

2012年鐵路固定資產(chǎn)投資目標(biāo)有望上調(diào)至6100億元

　　盡管尚未官方公布，中國北車和中國中鐵管理層均表示鐵道部可能上調(diào)2012鐵路固定資產(chǎn)投資目標(biāo)（從5800億元至6100億元）。其中鐵路基建投資總額目標(biāo)由4700億上調(diào)至4960億（YOY +7.6%）；鐵路設(shè)備投資小幅上調(diào)到1140億元（YOY -9%）。此外，鐵道部“十二五”規(guī)劃鐵路基建總投資額2.8萬億元的目標(biāo)不變，預(yù)示著2013年及以后將有進(jìn)一步的投資上漲。

　　下半年資金壓力有望緩和

　　鐵道部上半年虧損88億元以及凈負(fù)債2.3萬億元依然是投資顧慮。但鑒于鐵道部可能進(jìn)一步上調(diào)投資總額，我們認(rèn)為應(yīng)已獲得了國務(wù)院的支持。并且我們也已經(jīng)見到從6月份開始鐵道部加速了債券發(fā)行。

　　未來4月投資或?qū)⒋蠓仙?br />
　　今年前7個月鐵路固定資產(chǎn)投資總額僅2260億元，同比下降30%?；ㄍ顿Y下降34%到1880億元，兩者均大幅滯后于全年投資目標(biāo)。若新目標(biāo)得以實現(xiàn)，意味著未來4個月基建投資將同比增長73%，鐵路設(shè)備投資同比下降11%。

　　2013年鐵路設(shè)備投資或?qū)⒎磸?br />
　　我們認(rèn)為鐵路設(shè)備行業(yè)上市公司并不從本次上調(diào)中直接獲益，但高鐵建設(shè)的加速意味著在年底高鐵項目完工之際，對鐵路設(shè)備的需求將會增加。我們依然認(rèn)為2013年鐵路設(shè)備投資會反彈。本次上調(diào)對鐵路基建公司應(yīng)是直接利好，而鐵路設(shè)備公司的疲弱表現(xiàn)可能是未來具備吸引力的投資機(jī)會。

關(guān)鍵詞：鐵道部有望上調(diào)

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