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4月PMI回落經(jīng)濟(jì)下行 宏觀政策面臨松緊考驗(yàn)
發(fā)布時(shí)間:2013-04-25  來源:上海證券報(bào) 

  日前,匯豐公布的數(shù)據(jù)顯示,4月中國(guó)制造業(yè)PMI初值回落至50.5,低于3月份終值51.6,創(chuàng)兩個(gè)月新低。這是該指數(shù)連續(xù)6個(gè)月維持在擴(kuò)張區(qū)間,但擴(kuò)張幅度明顯收窄,且新出口訂單也跌至榮枯分水嶺下方,顯示外需仍疲軟,中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài)。

  經(jīng)濟(jì)仍處弱復(fù)蘇

  分項(xiàng)指數(shù)中,新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)均有所回落,其中新訂單指數(shù)自3月的50.5降至48.6,創(chuàng)下近七個(gè)月低點(diǎn);產(chǎn)出指數(shù)由3月53.0降至51.1,為兩個(gè)月來最低;通過新訂單減產(chǎn)成品庫存衡量的增長(zhǎng)動(dòng)力指標(biāo)也從3月的2.7放緩至0.7,為去年9月以來的低點(diǎn);就業(yè)指數(shù)也降至枯榮分水嶺下方。

  對(duì)此,匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示,4月匯豐中國(guó)PMI初值放緩至兩個(gè)月低點(diǎn),盡管仍保持在擴(kuò)張區(qū)間,但擴(kuò)張的幅度明顯收窄,表明經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

  “新出口訂單在3月反彈后萎縮,顯示中國(guó)出口外需仍疲弱,而整體需求趨弱也開始對(duì)制造業(yè)就業(yè)形成壓力。預(yù)期未來可能出臺(tái)一系列政策措施以提振內(nèi)需穩(wěn)增長(zhǎng)。”屈宏斌說。

  此外,工信部對(duì)當(dāng)前工業(yè)形勢(shì)的最新表態(tài)也印證了匯豐PMI數(shù)據(jù)所透露出的一些信息。昨日,工信部新聞發(fā)言人、運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局局長(zhǎng)肖春泉在季度例行發(fā)布會(huì)上稱,“我國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨一定下行壓力。從宏觀層面講,國(guó)內(nèi)有效需求不足對(duì)工業(yè)發(fā)展形成了較大制約,國(guó)外需求也處于乏力狀態(tài);從微觀層面講,企業(yè)面臨的困難比較多,企業(yè)利潤(rùn)率下降導(dǎo)致企業(yè)的投資意愿不強(qiáng)。”

  二季度有望改善

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前公布的數(shù)據(jù)顯示,一季度經(jīng)濟(jì)增速為7.7%。加之先行指標(biāo)PMI出現(xiàn)波動(dòng)、工業(yè)增速等數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳,不少分析人士均下調(diào)對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。

  申銀萬國(guó)首席宏觀分析師李慧勇表示,壓縮政府部門的三公消費(fèi)、房地產(chǎn)調(diào)控從緊、禽流感帶來的不確定性等因素,使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速年內(nèi)達(dá)到8.4%的概率明顯下降。

  摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌也指出,鑒于一季度數(shù)據(jù)不及預(yù)期,摩根大通將今年GDP增速預(yù)期由此前的8.2%下調(diào)至7.8%,與去年持平。

  不過,對(duì)于二季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì),市場(chǎng)普遍預(yù)期,會(huì)稍好于一季度。朱海斌說,“雖然一季度國(guó)內(nèi)需求令人大失所望,但這一情況可能會(huì)在第二季度有所改善,二季度GDP同比增速有望回升至8%”。

  交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對(duì)此也持相同看法,他認(rèn)為,季度經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)兩頭稍低、中間略高的走勢(shì),二季度經(jīng)濟(jì)增速有望反彈。

  擴(kuò)內(nèi)需政策可期

  對(duì)于未來宏觀政策,屈宏斌指出,“預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月將加大力度促進(jìn)國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi),保持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。”

  不過,彭文生表示,宏觀政策不會(huì)出臺(tái)較大的刺激政策來支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但在增長(zhǎng)放緩、通脹溫和的形勢(shì)下,政策也不會(huì)緊縮??傮w上,宏觀政策將維持“寬財(cái)政、穩(wěn)貨幣”基調(diào)。

  4月17日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出,下一階段將積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)有效需求,完善消費(fèi)政策,并保持合理投資規(guī)模。宏觀政策方面,將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,增強(qiáng)政策針對(duì)性。

  而一些減稅政策已經(jīng)先行實(shí)施。稍早的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議已決定進(jìn)一步擴(kuò)大營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn),逐步擴(kuò)大試點(diǎn)地區(qū)和試點(diǎn)行業(yè)。據(jù)測(cè)算,全部試點(diǎn)地區(qū)2013年企業(yè)將減輕負(fù)擔(dān)約1200億元。(作者:梁敏)

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