公司發(fā)布公告,獲得美國通用汽車公司(GM)第五代發(fā)動機氣缸套訂單公司發(fā)布公告,于2012年9月5日收到美國通用汽車公司(GM)《第五代發(fā)動氣缸套提貨時間表》。根據(jù)時間表的要求,公司將于2012年10月正式啟動通用汽車公司第五代發(fā)動機氣缸套的生產(chǎn)。
預(yù)計該訂單將在未來三年為公司每年貢獻1.4~2.3億元營業(yè)收入根據(jù)通用公司下達的《第五代發(fā)動氣缸套提貨時間表》,2013年度公司將按通用公司量產(chǎn)計劃,向其供應(yīng)第五代發(fā)動機氣缸套591.45萬只,2014年度供應(yīng)1,057.12萬只,2015年度供應(yīng)946.94萬只。以每只缸套平均單價22.5元計算,該訂單將為公司在未來三年新增1.4億元、2.3億元和2.3億元營業(yè)收入。該發(fā)動機將在2013年3~4月間在美國開始生產(chǎn),但公司的缸套需要從今年10月開始生產(chǎn),以填充物流通道中的庫存和建立安全庫存
第五代發(fā)動機年產(chǎn)量240萬臺,配套通用汽車北美整車產(chǎn)量的70%~80%通用汽車曾經(jīng)連續(xù)多年雄踞全球最大汽車制造商,過去十年中,除2009年外,通用汽車全球的年產(chǎn)量均在700~900萬輛之間。2011年通用汽車在北美的產(chǎn)量為308.8萬輛,我們預(yù)計通用汽車在北美市場的產(chǎn)量未來5年也將維持在300~350萬輛之間。第五代發(fā)動機的年需求量為240萬臺,配套通用汽車北美地區(qū)產(chǎn)量的70%~80%。照此計算,第五代發(fā)動機投產(chǎn)后,通用汽車北美市場至少40%~50%的銷量將配套中原內(nèi)配的缸套。
公司力壓外資競爭對手,成為第五代發(fā)動機氣缸套的主供應(yīng)商按照每臺發(fā)動機配套 6個氣缸套計算,第五代發(fā)動機在達產(chǎn)后對氣缸套的年需求量為1500萬只。公司從2014年開始每年供貨1000萬只,配套占比達到2/3,力壓外資競爭對手德國馬勒,成為主供應(yīng)商。我們認(rèn)為,這一配套比例,再次證明公司在北美市場已經(jīng)由一個低成本供應(yīng)商成長為主流供應(yīng)商,公司的競爭優(yōu)勢已從成本轉(zhuǎn)向質(zhì)量、交貨及時性、服務(wù)乃至品牌。
打造世界名牌,唱響中國制造,維持“買入”評級公司從 1958年以來專注于內(nèi)燃機氣缸套,用五十余年的時間在內(nèi)燃機氣缸套這一細(xì)分市場做到全球第一。我們繼續(xù)看好公司在內(nèi)燃機配件的發(fā)展前景,認(rèn)為公司未來5年有望由內(nèi)燃機氣缸套的全球龍頭企業(yè)發(fā)展成為全球市場內(nèi)燃機配件的一個主流供應(yīng)商。維持“買入”評級和6個月29.28元的目標(biāo)價,對應(yīng)2012年增發(fā)攤薄前16倍PE。
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