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    設立9天就入股暗藏貓膩
 

    登云汽配老板賤價接盤神秘創(chuàng)投
 

    金證券記者李礫
 

    眼看上市在即，廣東省懷集登云汽配股份有限公司（簡稱登云汽配）卻遭到創(chuàng)投減持，詭異舉動背后發(fā)生了什么變故？
 

    北京鼎暉時代創(chuàng)業(yè)投資有限公司2007年10月向登云汽配增資875萬元，持有5%股份；2008年6月，登云汽配整體變更為股份公司后，正式向A股發(fā)起沖刺。但奇怪的是，鼎暉時代卻在2010年9月將所持股份減持一半。
 

    鼎暉時代放棄的“香餑餑”，由董事長張弢、總經(jīng)理歐洪先兩位高管接盤。值得注意的是，兩位高管受讓股權時竟施展“高超財計”，資金來源指向公司分紅。
 

    神秘創(chuàng)投疑似殼公司
 

    在經(jīng)歷了1995年和2001年兩次改制后，登云汽配成功實現(xiàn)私有化，股東全部變更為自然人。其中，董事長張弢、總經(jīng)理歐洪先兩人持股比例最高，合計持股超過30%。
 

    2007年10月20日，登云汽配吸收了第一批創(chuàng)投機構入股。同創(chuàng)偉業(yè)、南海成長、鼎暉時代分別出資1312.5萬元，1312.5萬元和875萬元，認購公司7.5%、7.5%和5%的股份。2008年6月，公司變更為股份公司后，這三家創(chuàng)投機構的持股成本約合2.92元/股。
 

    《金證券》記者發(fā)現(xiàn)，三家創(chuàng)投公司中，鼎暉時代最為低調(diào)和神秘。鼎暉時代成立于2007年10月11日，注冊資本為3000萬元，法定代表人為姜長龍。截至2011年12月31日，鼎暉時代的總資產(chǎn)為4741.91萬元，凈資產(chǎn)為3140.40萬元。
 

    耐人尋味的是，鼎暉時代入股登云汽配的時間，正好也是2007年10月。成立僅9天就入股擬上市公司，似為入股而注冊的鼎暉時代看起來更像一個精心打板的殼公司，其與登云汽配究竟有何牽連？
 

    放棄現(xiàn)金奶牛賤賣股權
 

    按理說，入股擬上市公司后，創(chuàng)投機構本應坐等IPO成功，實現(xiàn)財富升值后退出。但鼎暉時代卻出人意料地“賤賣”了手中股權。
 

    2010年9月，鼎暉時代向張弢轉讓所持公司80萬股股份，向歐洪先轉讓70萬股，轉讓價格均為每股4.30元。值得一提的是，鼎暉時代三年前的入股價格，依據(jù)的是2007年度扣非后市盈率12.42倍。但2010年的轉讓價，卻對應2010年度扣非后的9.15倍市盈率。“高買低賣”顯而易見。
 

    登云汽配上市在即，由于2011年實現(xiàn)每股收益0.63元，以目前中小板平均30倍的發(fā)行市盈率測算，公司發(fā)行價或為14元/股。這樣一來，鼎暉時代4.30元/股的減持價僅相當于“零頭”。
 

    潛伏三年為何只為在上市前夜低價轉股？《金證券》記者致電登云汽配證券部，但始終無人接聽。
 

    據(jù)登云汽配招股書披露，股東鼎暉時代因資金回籠需要，有意出售部分股份。但上海一位PE投資人士向《金證券》強調(diào)，“PE入股后很少會減持股權，更不用說是低價轉讓了。PE的賺錢效應使得各路資金都愿意扎進來投資，PE不缺錢，缺的是投資項目。”

     《金證券》記者注意到，登云汽配2009年－2011年均連續(xù)現(xiàn)金分紅，這在擬上市公司中并不多見。其中，2009年派發(fā)現(xiàn)金股利690萬元，2010年派發(fā)現(xiàn)金股利1035萬元。
 

    如果真的是資金鏈緊張，鼎暉時代又為何低價賣掉登云汽配這頭“現(xiàn)金奶牛”？
 

    大股東接盤資金竟源于分紅
 

    世間的事情，該是有果必有因，沒有那么多的巧合。
 

    2010年9月，張弢、歐洪先分別從鼎暉時代手中拿到80萬股、70萬股股份。以每股4.30元計算，受讓價款共計645萬元。不過，張弢、歐洪先兩人并不打算自己掏腰包，而是打上了公司分紅的主意。
 

    按照登云汽配的說法，2010年公司共派發(fā)現(xiàn)金股利1035萬元，占當期實現(xiàn)可供分配利潤的32.42%。分紅的原因是公司股東張弢、歐洪先因受讓鼎暉時代的股份而產(chǎn)生資金需求，并向公司股東會提議分配現(xiàn)金股利。其后，張弢、歐洪先就是以分紅所得現(xiàn)金支付了股權轉讓款。
 

    以公司分紅吃進股權，張弢、歐洪先并不是第一次操作。早在1995年改制時，張弢、歐洪先等42名員工組成的承包組，就以140萬元的價格購買了公司9.34%的股權。按照承包合同，這140萬還是分期付款，除了首批42萬是真金白銀--1995年9月底繳納，其余部分在1995、1996連續(xù)兩年的分紅中抵頂。