銅峰電子是國內(nèi)薄膜電容器及薄膜材料龍頭，產(chǎn)品包括聚酯膜、聚丙烯膜、金屬化膜、交流電容器、直流電容器、電力電子電容器。電力電子電容器業(yè)務具有相當?shù)募夹g和客戶壁壘，公司在沉寂的十年中做了充分的儲備，而機制的轉變點燃了其厚積薄發(fā)的引線，2013年將是公司極具爆發(fā)力的一年。
公司原本為國有體制，2007年引入民營資本，鐵牛集團收購集團公司60%股份。但此后進度擱置，直到2011年底才完成了100%收購。在此期間，公司業(yè)務一直沒有大的發(fā)展。體制與股權問題理順之后，公司明晰了業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略，并對內(nèi)部激勵機制做了積極調整。體制的轉變?yōu)槠渥⑷肓诵碌幕盍Γc同行的盈利水平差距有望縮小。
股權和機制問題理順后，公司對產(chǎn)品戰(zhàn)略規(guī)劃相當明晰。電容器方面：退出直流電容器市場，交流電容器由毛利率低的國內(nèi)市場轉向出口，已成為美國第一、二大空調廠商的獨家供貨商，并在持續(xù)開拓海外下游。重點發(fā)展高毛利的電力電子電容器，在技術積累和客戶儲備上均已成熟。薄膜方面：聚酯膜全部外銷，并積極開拓電容器之外的下游應用。聚丙烯膜向超薄型(3μm以下)和復合型進軍，優(yōu)化產(chǎn)品結構，并為高端電力電子電容器產(chǎn)品做原材料自給。
電力電子電容器明年極具爆發(fā)力。根據(jù)國家相關規(guī)劃測算，電力電子電容器在國內(nèi)的行業(yè)規(guī)模2013年達到22億元，2015年達到36億元。公司2000年開始研發(fā)，2008年研發(fā)成功，市場份額穩(wěn)步提升，新增產(chǎn)能將于年底投放。預計明年營收達3億左右，凈利潤接近1億元。
預計公司2012-2014年EPS分別為0.11元、0.38元、0.58元，當前對應的PE為46倍、13倍、9倍。假設增發(fā)1億股，攤薄后EPS分別為0.09元、0.31元、0.47元，當前對應PE為57倍、17倍、11倍。首次覆蓋給予公司“增持”評級
-
沒有相關文章
地址：北京市海淀區(qū)增光路55號紫玉寫字樓13層(100037)郵編：100045
Email：cmci2008@163.com
北京市海淀區(qū)首體南路2號機械科學研究總院14層(100044) 北京市海淀區(qū)增光路55號紫玉寫字樓13層(100037)
咨詢電話：400-008-5078(免長話費) Email：cmci2008@163.com
京ICP備08008382號-7