國內(nèi)市場(chǎng)的不景氣讓襄陽軸承（000678.SZ）將視野轉(zhuǎn)向了海外市場(chǎng)。昨日公司發(fā)布公告稱擬收購海外資產(chǎn)的事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，但是《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，襄陽軸承此次借錢收購的海外資產(chǎn)存在諸多瑕疵。
借錢收購
襄陽軸承與很多其他上市公司不同，走出去的多數(shù)都是現(xiàn)金流很充裕的企業(yè)?！吨卮筚Y產(chǎn)購買報(bào)告書》顯示，襄陽軸承此次收購海外資產(chǎn)的資金全部來自于借款。
襄陽軸承公告稱，公司擬通過全資子公司襄軸香港在盧森堡設(shè)立的全資子公司襄軸盧森堡，以約合人民幣2.03億元的價(jià)格現(xiàn)金受讓波蘭工業(yè)發(fā)展局持有的FLT公司89.15%的股權(quán)。值得注意的是，根據(jù)該公告，襄陽軸承此次交易的資金來源擬由襄軸盧森堡通過境外銀行貸款獲得。
襄陽軸承表示，目前公司以及襄軸盧森堡已經(jīng)和相關(guān)境外銀行進(jìn)行了初步協(xié)商，待先決條件全部滿足、《股份出售義務(wù)協(xié)議》生效后將與對(duì)方協(xié)商簽訂正式貸款協(xié)議。同時(shí)，公司控股股東三環(huán)集團(tuán)向境外銀行在我國境內(nèi)的關(guān)聯(lián)銀行提供擔(dān)保，后者向境外銀行出具相應(yīng)保函的方式進(jìn)行擔(dān)保。據(jù)公告，襄陽軸承此次擬貸款3000萬歐元，每年支付利息約為45萬歐元，約合人民幣359.42萬元。
“在境外銀行進(jìn)行融資來并購海外資產(chǎn)在目前的A股市場(chǎng)上市公司中并不多見。”上海某上市公司人士在接受記者采訪時(shí)表示，“海外并購雖然是目前中國公司該走的路，但是畢竟市場(chǎng)環(huán)境不同，風(fēng)險(xiǎn)同樣很大。”在該人士看來，目前襄陽軸承的海外借款計(jì)劃只是初步協(xié)議，至于后續(xù)能否順利成行，則取決于公司的談判能力。
實(shí)際上，襄陽軸承此次擬收購的海外資產(chǎn)資金來源是借款在業(yè)內(nèi)人士看來并不突然。公司2012年年報(bào)顯示，襄陽軸承手中并無多少現(xiàn)金可用。去年全年公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5851.86萬元，截至去年年末其所持有的貨幣資金只有1.04億元。即使是在今年完成定向增發(fā)之后貨幣資金（截至一季度末）增加至3.07億元，但是募集資金并不能用于此次收購。
收購資產(chǎn)存瑕疵
雖然走出去的策略適合時(shí)代潮流，但是最讓市場(chǎng)擔(dān)心的還是耗巨資收購的資產(chǎn)能否改善襄陽軸承目前經(jīng)營不力的現(xiàn)狀。記者在查閱資料時(shí)發(fā)現(xiàn)，似乎此次收購的FLT公司存在諸多瑕疵。
公告顯示，F(xiàn)LT公司2011年、2012年和2013年1~2月經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入分別為5.39億元、5.08億元和6823.92萬元，凈利潤則分別僅有503.01萬元、704.83萬元和-589.12萬元，其中剔除非經(jīng)營性資產(chǎn)處置等非經(jīng)常性項(xiàng)目的影響，F(xiàn)LT公司扣除非經(jīng)常性損益之后的凈利潤分別為336.29萬元、356.14萬元和-576.83萬元。顯然，F(xiàn)LT公司近兩年來盈利水平受非經(jīng)常性項(xiàng)目的影響較大。對(duì)此，襄陽軸承在公告中解釋稱，今年以來的虧損主要是受到歐盟區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑影響所致。
與此同時(shí)，F(xiàn)LT公司還存在商標(biāo)使用糾紛問題。資料顯示，F(xiàn)LT公司旗下的兩個(gè)商標(biāo)被當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)部門確認(rèn)為無效，目前該案件正在審理過程中。另外FLT還希望將旗下某商標(biāo)申請(qǐng)成為歐盟商標(biāo)，但是有公司提出異議，目前同樣處于審理過程之中。德勤律師認(rèn)為，若商標(biāo)未能注冊(cè)成歐盟商標(biāo)，公司將不享有排他性的歐盟商標(biāo)使用權(quán)。
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