北海布倫特原油期貨09號(hào)合約的跌幅則接近20%，目前已收在100美元/桶之下。
化工及部分下游行業(yè)的興衰與原油價(jià)格高度相關(guān)，在需求嚴(yán)重不足的當(dāng)下，本輪油價(jià)的下跌對(duì)之沖擊幾何？相關(guān)上市公司將受益還是受損？
今日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將以“石油-乙烯-PVC糊樹(shù)脂-PVC手套”、“石油-丙烯-聚丙烯-聚丙烯薄膜”、“石油-丁二烯-合成橡膠-輪胎”、“石油-苯、甲苯-MDI、TDI”、“石油-煤炭-合成氨-硝酸銨”等數(shù)條有機(jī)及無(wú)機(jī)化工產(chǎn)業(yè)鏈，及涉及的相關(guān)上市公司為例，為投資者仔細(xì)梳理及分析。
沈陽(yáng)化工：業(yè)績(jī)與油價(jià)正相關(guān)
翻看沈陽(yáng)化工2011年年報(bào)，在“董事會(huì)報(bào)告”一節(jié)里，該公司開(kāi)篇便暢談了油價(jià)帶來(lái)的影響，“在高油價(jià)的推動(dòng)下，公司糊樹(shù)脂、丙烯酸及酯等主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格不斷攀升”。
沈陽(yáng)化工是一家煉化企業(yè)，該公司現(xiàn)有一套120萬(wàn)噸/年的常壓蒸餾裝置，一套50萬(wàn)噸/年的CPP（催化熱裂解）裝置，以及一套50萬(wàn)噸/年DCC裝置（催化裂解），產(chǎn)品除了汽油、柴油、聚乙烯、丙烯之外，還拓展至乙烯的下游PVC糊樹(shù)脂（特種PVC樹(shù)脂）、丙烯的下游丙烯酸及脂、環(huán)氧丙烷等。
由于原料來(lái)自石油，沈陽(yáng)化工的業(yè)績(jī)便隨油價(jià)上下波動(dòng)。如果將該公司2008年以來(lái)的每季度業(yè)績(jī)連線與國(guó)際原價(jià)季度收盤(pán)價(jià)連線進(jìn)行對(duì)比，細(xì)心的投資者可以發(fā)現(xiàn)兩者高度正相關(guān)。
唯公司今年一季度虧損4403.15萬(wàn)元，創(chuàng)2008年以來(lái)最差開(kāi)局；而在此期間國(guó)際油價(jià)仍舊高位運(yùn)行，二者出現(xiàn)背離。對(duì)此，沈陽(yáng)化工方面解釋：“國(guó)內(nèi)原油與成品油價(jià)格出現(xiàn)倒掛，致使公司汽、柴油產(chǎn)品出現(xiàn)虧損；另外，受行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和下游需求萎縮的雙重影響，丙烯酸及酯等產(chǎn)品價(jià)格較上年同期有大幅下降。”
3月至今國(guó)際油價(jià)快速下跌，國(guó)內(nèi)成品油也罕見(jiàn)地出現(xiàn)兩連跌，如果正相關(guān)性延續(xù)，沈陽(yáng)化工二季度業(yè)績(jī)可想而知。
藍(lán)帆股份：逆油價(jià)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)
在沈陽(yáng)化工2011年年報(bào)里，投資者可以看到另外一家上市公司的身影藍(lán)帆股份（002382，收盤(pán)價(jià)10.98元）。去年，藍(lán)帆股份是沈陽(yáng)化工的第五大客戶，雙方的交易金額高達(dá)4363.25萬(wàn)元，交易的品種就是PVC糊樹(shù)脂。PVC糊樹(shù)脂由乙烯制得，品質(zhì)較好，其價(jià)格也比通過(guò)電石法生產(chǎn)的PVC樹(shù)脂高。
藍(lán)帆股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)是一次性PVC手套的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，該公司董事會(huì)秘書(shū)韓邦友向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露：“公司現(xiàn)有產(chǎn)能130億支/年，這其中已包括正在建設(shè)的生產(chǎn)線。”如果以此產(chǎn)能測(cè)算，每年需要4.49萬(wàn)噸PVC糊樹(shù)脂。
由于PVC糊樹(shù)脂約占了藍(lán)帆股份營(yíng)業(yè)成本的30%，還有30%來(lái)自DINP增塑劑，后者的原料為鄰二甲苯，也源自石油。
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